中国贸易金融年会

  首先热烈祝贺中国银行业协会贸易金融专业委员会的成立。应该说金融业从诞生到发展都跟贸易投资行为密切相关。目前，随着我国经济的发展，特别是涉外经济规 模占中国经济总量的比例不断提高，所以贸易和金融的联系日益紧密，因此我认为贸易金融专业委员会的成立非常及时也非常必要。

  今天借这个机会向大家汇报我们国家资本项目的情况。

  大家都知道，我国在1996年12月宣布接受国际货币基金组织第8条款，我们参照国际基金组织《汇兑安排与汇兑限制年报》中资本项目交易的分类标准，大 体把资本项目分为7大类40项。经过初步评估，目前大体是这么一个状况。这40项里面我国目前可兑换的是5项，基本可兑换的是8项，部分可兑换的17项， 完全不可兑换的10项，总共40项。这里面所谓的基本可兑换的项目，也就是指通过一些基本的程序性的手续，就可以办理的业务。部分可兑换的项目指在这基础 上，还需相对严格的审批，比如额度的方式等，或者说大家比较熟悉的QDII。我们国家75%以上的资本项目都处于部分可兑换和部分可兑换以上的程度和状况。

  这里有这么几个特点，一个是我国的资本项目可兑换实际状况，可能比我们通过法律评估的状况还要更乐观一些。比 如说大家都知道国内居民到境外购房，还有移民，这些实际上通过正规渠道还是没有渠道的，但实际上已经存在，而且存在的量还不见得小。我们说我们国家实际的 可兑换状况要比刚才依据法律法规评估的状况还要更好一些。从收支的规模来判断，我们国家资本项目可兑换项目又不那么乐观，因为我们这个可兑换或者基本可兑 换的项目，从国际收支规模上来讲都比较小，而影响收支规模比较大的，比如说资本市场工具、货币市场工具、衍生产品工具等等，对于这些我们国家限制比较多， 甚至多数项目没有开放。

  还有一个特点，我国在个别的资本项目上开放程度比较高，比如说我国的直接投资FDI，国际清算组织有这么一个评价，从实际状况来看中国的FDI开放程度甚至要高于OECD国家的状况。

  另 外，对资本项目可兑换的认识，从国际国内都有一个认识的变化过程。从国际上看，大家都知道基金组织在亚洲金融危机之前甚至今后一定时间，都是力推资本开放 的，包括当时受危机冲击的亚欧国家也是力推资本开放。这两年发生金融危机时期，金融组织对资本项目可兑换、资本项目开放、资本项目管制这方面已经发生了变 化。目前比较明确的就是今年4月5日基金组织发表了一个工作报告，在这个报告中，对资本管制给予了一定的认可。当然，认为资本管制也要区分临时性和长期性 的措施。可以看出对资本开放、资本项目可兑换的认识发生了一些变化。目前也认可对资本项目的部分管制，特别是在出现极端情况下是合理的。在国内来看，对资 本项目可兑换利弊分析，应该说是长期以来很多学者专家都在研究和探讨的。它的利弊说实话现在还没有一个相对一致的共识，因此对中国资本项目可兑换下一步怎 么走，学界还没有一个高度认可的态度。但从十二五规 划里面已经明确提到，要逐步实现人民币资本项目可兑换。所以，我们需要判断资本项目可兑换的开放利弊，在我们国家更要结合中国的实际情况和发展阶段，特别 是目前我国经济国际化程度越来越高，还要考虑中国经济以后发展的趋势，金融机构和企业对国际国内两种资源，两种市场的利用和运用的需求越来越大，通过他们 要加以综合的判断。我们国家资本项目可兑换状况是落后于市场经济主体需求的，所以我们应该抓住现在国际国内相对比较有利的环境和时机，以更加积极的态度研 究和推动我国资本项目可兑换工作。

  这几年国家外汇管理局也在致力于推动贸易和投资的便利化，在风险可控的情况下也做了一些工作，比如说FDI在手续、程序上进行了大幅简化，取消了外汇来源审查等一些从目前来看不太必要的审批和核准项目，已经基本上实现（行） 了登记管理制度。还有ODI也基本上采取了登记制度。另外，允许企业对境外子公司、关联企业进行放款，也就是我们说的企业之间贷款。去年大幅度放宽了对外 担保的相应管理，给予金融机构、企业更大的便利和自主性。我们按照控制总量把控风险，同时对微观风险让市场主体自主判断，按照这个思路初步改进资本项目管 理方面的工作。资本项目可兑换、资本项目开放自然会有风险，需要我们判断好风险点，把握好节奏，特别是涉及到资本项目中风险比较大的战略工具，在管理上还 是要适当从严。

  目 前，在工作中也存在很多矛盾的地方，比如说宏观的调控和微观的主体，盈利的要求，确实还有一定的差距。比如说现在境内外逆差非常大，汇率的升值预期目前仍 然存在，国内宏观政策在某些方面有些紧缩，企业、机构对资金的需求现在比较紧迫。这样就带来我国外汇流动压力这几年持续加大。针对这种情况，外汇局这几年 加大了对资金流入的管理、监测和处罚，也针对个别金融机构和部分企业涉及到违反管理的行为进行了处罚，并且对有些违规行为进行了曝光。我们的意图就是希望 大家能够更加合规进行经营、运作，同时为宏观创造一个更好的环境。

  所以这里我也希望金融机构和企业的同志们、同仁们，一个要处理好宏观和微观利益之间的关系，再一个要处理好产品创新和合规经营之间的关系，共同为金融业的发展和中国经济的发展做出更大的贡献。

  最后，祝愿贸易金融专业委员会更好地发挥金融和企业贸易之间的桥梁和纽带作用，为中国经济发展做出更大的贡献。谢谢大家！